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Etats-UnisJanet Yellen promet une hausse des taux

Au du vu de l'amélioration de l'économie américaine, une hausse progressive des taux d'intérêt semblerait envisageable.

La présidente de la Réserve fédérale (Fed) Janet Yellen a de nouveau promis vendredi une hausse progressive des taux d'intérêt vu l'amélioration de l'économie américaine.

Elle s'est toutefois montrée prudente face aux perturbations qui peuvent venir troubler la santé économique d'un pays.

Dans un discours tenu à la conférence monétaire annuelle de Jackson Hole, la patronne de la Fed a salué le fait que la première économie mondiale «s'approche» des buts «d'emploi maximum et de stabilité des prix».

«Les arguments pour une hausse des taux d'intérêt se sont renforcés au cours des derniers mois», a-t-elle affirmé. Elle a ajouté que la banque centrale continuait «de prévoir une augmentation progressive des taux au fil du temps».

La croissance américaine s'est fixée à 1,1% au deuxième trimestre. Elle devrait toutefois atteindre 2% sur l'année, espère l'institut d'émission. L'inflation annuelle à 0,9%, selon l'indice PCE, se rapproche, elle, lentement de la cible de 2%. Le taux de chômage à 4,9% est tout proche du plein-emploi.

«Capacité limitée»

Janet Yellen n'a cependant pas paru signaler une imminence de ce resserrement monétaire. Mais elle veut garder toutes les options ouvertes avant la prochaine réunion du Comité monétaire de la banque centrale dans un peu plus de trois semaines.

«Notre capacité à prévoir l'évolution des taux est très limitée» parce qu'il faut répondre «aux perturbations qui peuvent troubler l'économie», a confié la présidente de la Fed.

Pas de «trajectoire prédéterminée»

Le Comité monétaire de l'institut central se réunit les 20 et 21 septembre. Il s'agit de l'avant-dernier rendez-vous, avant l'élection présidentielle de novembre.

Mais les acteurs financiers croient peu à un relèvement des taux au jour le jour dès cette rentrée, au vu du cours des instruments financiers à terme sur les marchés. Les taux se situent actuellement entre 0,25% et 0,50%.

La banque centrale, qui depuis la crise financière a resserré sa politique monétaire une fois seulement en décembre 2015, n'a cessé récemment de repousser un nouveau tour de vis monétaire face au ralentissement de la croissance chinoise puis face au risque du Brexit. «La politique monétaire n'est pas sur une trajectoire prédéterminée», a insisté Mme Yellen.

«Pas un signal clair»

«Ce n'est pas la promesse d'une action en septembre (...). Nous pensons que décembre sera plus probable», a commenté Ian Shepherdson de Pantheon Macroeconomics.

Pour Omer Esiner, analyste pour Commonwealth Foreign Exchange, le ton de la présidente de la Fed est pourtant apparu «un peu plus positif que beaucoup ne le pensaient». Mais lui aussi estime qu'elle «ne fournit pas de signal clair que les taux vont grimper dans les mois qui viennent».

Dans ce discours de plus de 20 pages consacré aux outils de politique monétaire, Janet Yellen s'est surtout attachée à décrire les moyens que pourrait utiliser la banque centrale en cas de nouveau ralentissement de la croissance.

«La Fed pourrait souhaiter à un certain moment de considérer de nouvelles options pour conforter une économie forte et résiliente», a-t-elle indiqué.

Elle a semblé exclure toutefois l'idée, prônée notamment par John Williams le président de la Fed de San Francisco, de relever la cible d'inflation, ce qui permettrait à la Fed d'attendre plus longtemps avant d'agir sur les taux à la hausse. «Le Comité monétaire n'étudie pas activement ces hypothèses», a-t-elle relevé.

La patronne de la Fed a aussi longuement défendu les largesses monétaires que l'institut d'émission a adoptées après la crise financière. «Face à la lenteur de la reprise, certains ont questionné l'efficacité des achats d'actifs. Ces critiques manquent de considérer les obstacles inhabituels que l'économie a rencontrés après la crise», a argumenté Mme Yellen.

Inégalités dénoncées

La veille, dans l'hôtel de la station de montagne où se tient la conférence, un groupe de militants de l'association «Fed up» a rencontré une dizaine de hauts responsables de la banque au cours d'un débat animé.

Lors de cette discussion, une première pour la Réserve fédérale, les membres de la Fed ont assuré les participants, qui ne veulent pas de hausse des taux, que la banque centrale n'a aucune intention d'étouffer la reprise mais plutôt de prévenir une éventuelle surchauffe.

Stanley Fischer, le vice-président, mais aussi la gouverneure Lael Brainard et le président de la Fed de New York William Dudley ont assisté à cette rencontre. Les membres de l'organisation «Fed up» y ont vivement dénoncé les inégalités.

(ats)

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